雷速体育即时比分:A股核心資產本色盡顯:資金活水足 業績為王道

時間:2019-12-31作者:牛仲逸來源:中國證券報

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在結構性行情下,2019年的A股市場可謂“一半是火焰,一半是海水”:以白酒、醫藥龍頭品種為代表的大消費板塊,以芯片、消費電子品種為代表的大科技板塊,凸顯A股核心資產本色;鋼鐵、建筑等部分周期品種,年內大部分時間走勢低迷。展望2020年A股市場,“業績為王”“估值為王”理念仍是穿越指數震蕩的法寶。

核心資產是大贏家

Wind數據顯示,截至12月30日,上證綜指今年1月以來累計上漲21.9%,報3040.02點;深證成指累計上漲43.18%,報10365.96點;創業板指上漲43.16%,報1790.24點。但這份答卷還不足以反映2019年A股全貌。

在2019年A股結構性行情的眾多主角中,核心資產是大贏家。具體看,上半年,大消費板塊的龍頭品種,如貴州茅臺、五糧液、恒瑞醫藥等,成為資金抱團主要對象;三季度,隨著5G基站建設發力,滬電股份、生益科技等科技股開始逐步取代大消費板塊品種,成為市場認可的新核心資產;四季度,科技股內部開始輪動,消費電子板塊走上前臺,立訊精密、歌爾股份等獲資金青睞。

在A股結構性行情中,今年以來北向資金成為A股重要增量資金來源。外資“買買買”的節奏令人驚嘆,對A股市場生態環境影響不容小覷。正如興業證券策略分析師王德倫所言,隨著外資進入A股,投資者開始關注“總量思維”,切實踐行價值投資,尋找優質核心資產。投資者角色類似于“董事長”,關心公司長期經營狀況等因素,不再一味關注“邊際思維”,熱衷于炒作短期預期差。

科創板在A股結構性行情中是頗具潛力的因素,給A股市場帶來積極變化。成長股投資重塑科技股估值體系,概念炒作式微。在注冊制下,稀缺個股精選時代開啟。

2019年A股市場估值中樞抬升,但主要板塊及主要指數的市盈率,仍處于歷史底部區域。A股估值整體繼續下降空間不大。

增量資金仍有入市潛力

目前,一些券商開始展望2020年A股走勢。

聯訊證券表示,2020年上證指數有望挑戰3700點區域;太平洋證券表示,靜待2020年下半年牛熊切換,上證指數有望迎3600點。

那么,哪些因素會成為A股向上的動力?

首先,A股盈利增速有望筑底回升。中信證券表示,2019年壓制A股盈利主要宏觀因素在2020年都將明顯減輕,基本面在逆周期政策、信用擴張、補庫存作用下企穩回升,預計中證800非金融盈利增速將在2020年回升至11%。

也有市場觀點認為,2020年上市公司盈利可能大幅反彈。

其次,A股有望迎來更多增量資金。市場人士預計,2020年股市流動性有望進一步改善,增量資金仍有入市潛力。

長江證券策略指出,2020年外資可能仍是最大增量資金來源之一。

銀行理財子公司有望成為A股又一活水源頭。據國泰君安統計,截至2018年,非保本銀行理財存續余額為22.04萬億元,其中權益類投資占比9.92%,對應規模達2.19萬億元。如果按照3%的年增速計算,截至2020年,非保本銀行理財存續余額有望達23.38萬億元。

以保險、養老金等長錢為代表的機構投資者正在加速進入股市。王德倫認為,從全球其他養老金資金配置經驗來看,我國養老金增加權益市場配置勢在必行。

最后,不少機構預計2020年市場利率中樞將呈下行態勢。

關注三大方向機會

展望2020年,有哪些板塊會有結構性機會?

信達證券建議關注三個方向的配置策略:高股息率板塊、消費景氣上行板塊、科技創新板塊。具體看,首先,隨著經濟下行壓力加大,市場利率中樞逐步下移,一年期銀行理財收益率下行至4%附近。高股息率板塊吸引力逐步增強,尤其是藍籌股及銀行、地產行業。其次,我國仍處于消費升級過程。展望未來,值得期待的消費景氣度上行板塊,是汽車產業鏈等,建議關注汽車行業板塊等。最后,科技創新周期疊加國產替代需求,我國科技行業景氣度有望持續提升,可關注電子和計算機等行業。

新時代證券策略研究指出,2020年可能會是價值風格擴散和繁榮期。2020年上半年,可能會出現的核心變化是價值風格擴散,可選消費、金融和周期將會出現更多機會,這些板塊的很多子行業具有產能格局改善、品牌或渠道壁壘提高、利潤波動更穩定等特征。

中金公司建議“周期與成長兼顧”,具體可關注四條主線。一是部分低估值周期、下行風險小、有潛在上行空間周期,如建材、券商等。二是消費板塊中相對落后的低估值板塊,如家電、家居、酒店旅游、汽車等。三是符合產業升級方向、受益于資本開支企穩的偏高端制造業龍頭,如科技硬件、新能源、資本品等。四是逢低吸納代表我國消費升級、產業升級方向的優質龍頭。

方正證券表示,在經濟進入高質量發展的大背景下,A股將呈現明顯的結構性行情特征。從行業配置角度看,春節前關注低估值和早周期品種,全年看好成長風格。


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責編:易斌(A0430614030001)


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