雷速体育直播没声音:12月官方制造業PMI點評:經濟短期低點已過

時間:2019-12-31作者:張德禮來源:粵開證券

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1、制造業PMI 50.2,和前值持平。五大分項指數中,生產指數推升制造業PMI 0.15,原材料庫存指數和供應商配送時間指數分別拖累制造業PMI 0.06和0.09。

2、綜合生產、需求、庫存、價格等指標看,經濟動能繼續修復,企業生產的意愿明顯回升。主要原因有以下三個:一是逆周期調控政策繼續加碼,比如政治局會議明確2020年“加強基礎設施建設”、地產調控基調變得溫和等;二是外需環境有所好轉,包括中美雙方達成第一階段協議達成、摩根大通全球制造業PMI連續4個月回升等;三是當前庫存處于低位,而逆周期調控和外需環境好轉,有助于提高企業的生產積極性。

3、2020年作為兩個翻一番的收官之年,穩增長可能是全年的政策主線,基建投資加碼、房地產調控變得溫和、外部貿易環境緩和,相比于今年消費刺激的力度預計也會加大。因此,我們認為經濟的短期低點已過。

風險提示:外部貿易環境惡化。


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