百度雷速体育直播:歌爾股份:TWS業務進展順利 營收、凈利潤高速增長

時間:2020-02-27作者:王達婷,趙琦來源:中銀國際

雷速体育比分直播app www.832004.live 公司發布2019年業績快報:報告期內,實現營收351.61億元,同比增長48.04%;歸屬于上市公司股東的凈利潤13.07億元,同比增長50.59%。

支撐評級的要點

無線藍牙耳機業務進展順利,全年營收、凈利潤高速增長。公司三季報預計2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區間為11.71億元至13.45億元,凈利潤變動幅度為同比上升35.00%至55.00%。本次業績快報披露的業績13.07億元,同比增幅50.59%,位于前次披露的業績區間中值以上。公司營收、凈利潤增長主要源于:2019年智能無線耳機和智能穿戴業務發展順利,利潤貢獻增加。

2020年TWS需求繼續增長,公司持續受益。根據CounterpointResearch近期發布的《2019年Q4全球真無線耳機市場跟蹤報告》,TWS耳機市場在2019年第四季度增長超過50%,預計蘋果真無線藍牙耳機2020年的銷量將突破一億。公司作為TWS的主要整機制造商之一,將持續受益于TWS產品出貨量的增長。

VR/AR技術儲備深厚,靜待行業需求爆發。公司較早布局VR/AR,在VR領域技術積累深厚,能提供一站式垂直整合的系統解決方案,包括光學、ID、結構、電子電路、射頻、軟件在內的整體設計方案,以及零部件、模具、注塑、校準、組裝、自動化在內的整體制造方案。5G技術的應用將推動AR/VR的落地,公司有望率先受益。

估值

鑒于公司業績快報公告,調整公司19~21年的EPS至0.40/0.58/0.68元,當前股價對應PE分別為62/43/37X??悸槍駒諼尷叨爸悄艽┐髁煊虻某沙ば?,維持買入評級。

評級面臨的主要風險

TWS需求不及預期;VR/AR技術推進不及預期。


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