雷速体育直播间在哪:永新光學:光學元件組件業務成長趨勢良好

時間:2020-02-27作者:許興軍,王亮,余高來源:廣發證券
技術積淀深厚的精密儀器及核心光學部件供應商。永新光學專注光學精密制造20余年,是業內領先的光學企業。公司主要從事光學顯微鏡、光學元件組件等產品的研發、生產和銷售,主要產品包括生物顯微鏡及工業顯微鏡、條碼掃描儀鏡頭、平面光學元件、專業成像光學鏡片及鏡頭,擁有“NOVEL”、“NEXCOPE”、“江南”等自主品牌。
光學顯微鏡行業持續成長。根據研究機構Grand View Research的市場統計及預測,2016年全球顯微鏡市場規模為71億美元,預計2016-2024年年復合增長率為7.8%。公司作為國內顯微鏡制造企業的領先者,從事顯微鏡生產制造20年,常年為尼康及徠卡顯微系統代工,技術沉淀充足,未來受益于行業增長。
光學元件組件業務成長勢頭良好。車載鏡頭方面,公司通過第三方向Sony批量供應車載鏡頭前片,并與Quanergy、Optoflux等知名企業建立合作關系,小批量提供激光雷達鏡頭、車鎖鏡頭等高端前裝車載鏡頭;高端相機、運動光學方面,公司是徠卡高端相機鏡頭的鏡片組件核心供應商,并為徠卡相機與蔡司提供望遠鏡、瞄準鏡等運動光學鏡片組件;高清投影方面,公司主要為激光光源投影機及工程投影機等高端產品廠商(科視、巴可、NEC等)提供光學元件組件。
盈利預測與評級。預計公司2019~2021年EPS分別為1.33/1.78/2.29元/股。同行業可比公司對應2020年平均PE估值為31.7X。公司歷史沉淀深厚,上市募資后積極擴充產能迎接下游需求,未來增長有望加快,公司至少應享有與同行業公司類似估值水平。我們給予公司2020年31倍PE估值,合理價值為55.10元/股,給予“買入”評級。
風險提示。顯微鏡成長不及預期;車載鏡頭市場開拓不及預期;行業競爭加劇。
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