雷速体育直播网页:沃施股份公司動態點評:擬定增募資11億,繼續增持中海沃邦10%股權,置換債務、降低財務成本

時間:2020-02-27作者:濮陽來源:長城證券
公司發布定增預案,將以30元/股募資11億元。
公司發布定增預案,擬以30元/股非公開發行3696萬股,共募集資金11.09億元,其中5.8億元用于購買中海沃邦10%股權,1.79億元用于償還濟川控股借款,1.48億元用于償還銀行貸款,2.02億元用于補充流動資金;本次增發鎖定期為18個月。本次增發完成后,公司的股本將從1.23億股增加至1.6億股,新晉股東持股比例合計約23%。
公司并表中海沃邦,2019年業績大幅增加,未來業績增長可期。
公司發布2019年業績快報,全年營收15.4億元,同比增加355%;歸母凈利潤7401萬元,同比增加1219%;EPS為0.713元/股,同比增加693%。公司業績大幅增加,主要原因為2019年公司增發收購中海沃邦股權后對其實現控股,權益比例也增至48.32%。根據中海沃邦評估報告,2019年其實現營業收入12.25億元,凈利潤4.9億元。中海沃邦開發的石樓西區塊目前處于氣量增長期,預計未來兩年銷氣量與盈利能力將持續上行。
中海沃邦致密氣獲得補貼,政策支持行業發展。
2019年,財政部發布《關于可再生資源發展專項資金管理暫行辦法》的補充通知(財建[2019]298號),致密氣增量氣將納入補貼范圍。近日石樓西項目獲得中央財政撥付的致密氣財政補貼共9026萬元,其中:2018年財政補貼1852萬元,2019年預撥資金7174萬元。該補貼將按照PSC合同進行分配,中石油煤層氣分配比例13%,中海沃邦分配比例87%。根據公司公告,公司2017、2018年銷氣量分別為6.3、7億方,預計2019、2020年銷氣量為9.2、10.7億方,隨著銷氣量的增加,公司有望持續獲得增量氣補貼。
投資建議:首次覆蓋,給予推薦評級。我們預計公司2019-2021年歸母凈利潤為0.74、1.17、1.98億元,對應EPS為0.73、0.95、1.61億元。若公司本次定增成功,公司所持中海沃邦股本增加后,公司盈利能力有望進一步提高。
風險提示:天然氣價格下跌;政策風險。
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